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【行业新闻】全球通胀预期下中国钢材市场走向

日期: 2020-08-24
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应该说,现今全球面临很大的通胀预期。而这即将到来的全球通胀形势,或者说是强烈的通胀预期,势必会对中国钢材市场行情产生重大和长期影响。这是一项超越供求关系的影响因素,对此市场参与者们要予以关注。

    一、全球严重通胀及预期明显

    所以说全球面临很大而明显的通胀及通胀预期,主要依据在于:

    1.各国债务与财政赤字剧增。一段时间以来,世界许多国家,特别是西方主要发达国家,寅吃卯粮,产生了天文数字债务,并且使得财政赤字急剧增加。国际金融协会(IIF)近期公布的报告显示,今年一季度末,全球债务已经达到258万亿美元,与GDP的比率达到了331%的历史最高点,相当于全球经济规模的3倍还多。国际金融协会预计2020年全球债务可能比2019年增加20万亿美元,超过275万亿美元。全球债务中,美国等西方发达国家债务负担最重,是发展中国家的2倍多。其中美国债务总额(政府、企业加个人),在今年4月初超过了GDP的341%;欧元区这一数字为GDP的391%,日本为562%。不仅如此,因为新冠疫情影响及“抗疫救市”需要,今后各国债务与财政赤字还会大幅增加。各国债务与财政赤字剧增,这是即将到来的全球通胀、或极为强烈的全球通胀预期的深厚基础。

    2.印钞撒钱致使流动性泛滥。天文数字借贷与激增的财政赤字,钱从何来?其中最重要的手段,就是大规模印钞撒钱。现今世界主要国家央行均实施了极度货币数量宽松,美联储更是表示无限量QE,誓言将动用所有工具,确保经济强劲复苏,大量流动性涌入市场,迟早会引发严重通货膨胀。

    3.美元可能大幅贬值。因为美国经济陷入衰退、美联储无限量QE、美元资产收益下降、美元币值被高估、美国政府“抗疫”无能、今后疫情更为严重、美国逐步丧失全球领导力、美国滥用美元制裁手段动摇美元世界货币基础、地缘政治“去美元化”等多重因素影响,今年美元已经出现了较大幅度贬值,并且会继续大幅贬值。摩根士丹利前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)预计美元指数将下跌35%,而且美元跌势“简短但密集”。也就是说,美元贬值可能会在相对较短的时间内发生,而不是在较长时间内发生(10年或更长时间)。而作为目前国际市场最主要的商品计价与贸易结算货币,美元大幅贬值,当然要推高全球物价水平。

    4.去全球化引发制造成本显著增加。各国天文数字债务、加快膨胀的财政赤字与流动性泛滥,已经持续较长一段时期了,但至今尚未引发全球通货膨胀的严重与全面爆发,其中最重要的因素在于:全球化与比较成本使得中国成为“世界工厂”。这个“世界工厂”凭借“最低成本”和“超越消费”的产能,为全球市场,尤其是发达国家市场源源不断地提供了最廉价商品,也就在很大程度上抑制了全球物价的上涨。而今这一抑制全球严重通胀的阀门和刹车正在失效。因为地缘政治因素,尤其是因为美国等西方国家对于中国崛起的遏制打压,全球产业链与贸易关系被极大扭曲,一些产能与购买力正被迫向高成本地区转移由此产生巨大成本费用。据美国银行的最新研究,外国企业寻求将产业链移出中国,它们可能面临未来5年高达1万亿美元的迁移成本。产业链的扭曲转移还将引发技术、电力、物流等基础设施的重复建设,致使新成本显著增加。同时各国加征关税与报复性关税,也会显著增加全球普遍成本。虽然近期内此类关税成本被相关公司利润削减得到消化,但随着时间的推移,它们最终会向商品销售价格转移。

    综上所述,今后全球流动性泛滥叠加商品平均成本显著提高,最终形成强大通货膨胀推力。

    二、未来中国钢材市场处于全球通胀的大环境之中

    中国市场与全球市场有着密不可分的联系,钢材市场与其它商品市场间也有着密不可分的联系。因此,在未来全球通货膨胀形势之下,或者是未来全球严重通胀的预期之下,中国钢材市场行情当然不能独善其身,一定会被这个大格局所挟裹,并随之起舞。

    这种挟裹,首先在铁矿石等冶炼原料价格的上涨中表现出来,直接提高原材料成本;其次会在油气、煤炭、电力等能源价格中表现出来,增加其物流费用;最后会在食品、服务等价格上涨中表现出来,由此产生提高工资需求,推高工资成本。

    由此可见,全球严重通胀及通胀预期,一定引发中国钢材生产与物流成本的大幅升高,最终会形成钢材价格上涨动力与要求,而不管期间钢铁产能过剩与否。

    不仅如此,今后全球通胀与通胀预期,加之流动性泛滥,还将使得投机资本大举进入钢材及黑色系列商品领域,产生其巨大的金融性购买需求和商品溢价。

    由此我们还可以得出几点猜想:1.未来中国钢材市场行情主调应该是震荡向上,尽管期间也会出现高台跳水,但一般都难以回到先前低点。2.这个周期会持续较长一段时间,不会在5年内结束。3.经济大衰退的威胁,会迫使包括美国在内的西方国家学习中国经验,在宽松货币的同时,大搞基础设施建设,以为经济复苏提供坚实内需基础。如果出现这种局面,对于中国钢材需求与市场行情,都将会是一个好消息。

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